持续营销——基金的长跑竞赛

　　偏股型
　　招商股票基金
　　南方稳健成长
　　海富通精选
　　
　　指数型
　　融通深证100
　　货币市场基金
　　南方现金增利
　　华安富利
　　
　　一边续水一边漏水的基金“木桶”
　　
　　开放式基金最重要的特征之一就是规模的可变性，千变万化的数字折射出了内涵丰富的信息。总量规模的增减反映了市场整体的发展状况；分类规模的变动表达出投资者的风险与收益偏好；而具体基金规模的升降，一方面包含了投资者对于具体基金公司、基金品种、基金经理、绩效状况等多方面的了解与认知，另一方面则暗含了基金公司对于持续营销工作的启蒙、努力和心血。
　　
　　截至2004年底，市场上共有开放式基金107只，存量总规模为2491.75亿份，比2003年增加了51只，净增加规模为1675.99亿份，增幅为205.45％，基金市场在“超常规发展”战略方针的指导下正在超常规地高速发展。
　　其中，有56只基金规模可以与2003年度进行纵向比较。这些基金在2004年底的存量总规模为808.21亿份，仅比2003年净减少了7.55亿份，减幅仅为0.93％。但是，如果扣除华安货币市场基金带来的123.59亿份规模增长量，这55只老基金在2004年底的存量总规模将只有642.08亿份，比上一个年度净减少131.14亿份，减幅高达16.96％。总之，由于基础市场行情、投资绩效等多种原因，绝大多数老基金的规模在不断减少。
　　如果将这56只基金在2004年底的存量总规模与它们成立时的规模合计总数比较，又可以发现，这些基金已经被赎回了435.42亿份，赎回率为35.01％。如果再剔除华安货币市场基金的123.59亿份，则这55只基金实际上已经被赎回了48.37％，赎回率即将过半。
　　这种奇高的赎回率现象，应该引起我们对于基金市场发展方式的重新思考，即市场发展的增量到底应该在哪里？仅仅是依赖发行吗？
　　2004年先后成立的50只基金，到年底的存量规模总计为1629.17亿份，较成立时减少了137.82亿份，减幅为7.8％。如果再从中剔除货币市场基金的数据，则这42只基金在年底的存量总规模为1162.03亿份，比成立时减少了185.12亿份，减幅为13.74％。
　　由此可见，中国基金市场2004年的发展格局似乎可以用这样一个比喻来描述：基金市场是一大桶水，基金市场的发展，即桶里水位的升高，是依赖不断倒入的新水来实现的；而与此同时，这个桶的自身却有很多漏洞，有一定量的水正在从这些小洞中不断地流失。但总体来看，水倒入的量大于流出的量，因此，桶里的水位仍然在“超常规”地升高。
　　在上述统计中，可以欣慰地看到，虽然总量规模的增长是依靠发行来推动的，但与此同时，偏股型基金、货币市场基金、指数型基金还是在不同的统计项下有不同幅度的增长表现。这种难得一见的增长，是多种因素共同作用的结果，它让我们看到了中国基金市场未来长足、和谐发展的希望。
　　
　　谁是最好的基金“箍桶匠”
　　
　　以往市场上有过的基金营销类评奖，都只是一个对于基金规模增长绝对数量的总量评奖，比较笼统。而对基金持续营销工作的成效，却少有专门的评价。
　　
　　事实上，持续营销对于基金管理公司的意义更重于首发销售。首发销售更像是“短期投资”，而持续营销则更像“长期投资”。
　　有很多基金管理公司十分重视首发销售工作，以上千万元的巨大投入，集中于一两个月里完成；但对持续销售工作往往放任自流，仅停留在维护的层面。其实，首发销售阶段，发行时机的选择、发行档期的排队、发行时市场条件的好坏，都是基金管理公司难以控制的因素，只能被迫地随波逐流。好季节和坏季节的不同，可能影响各基金的首发销售结果“冰火两重天”。例如2004年的上半年度和下半年度，发行市场就完全是两种形势、两种结局。因此，首发规模的高低，并不能够说明基金管理公司的营销能力。
　　相反，持续营销工作则是可以看见基金管理公司销售团队功底的一项工作，它贯穿全年，所有的市场机会对于各个基金管理公司来说都是一样的。它是一项长期不断、细水长流的工作，依靠的是基金管理公司的综合实力做后盾，时间虽长，但投入却相当少。
　　基金市场这个“大木桶”，如果一边漏水、一边倒水，则加水的效率事倍功半；如果修好木桶，在减少漏水的情况下倒水，则加水的功效将事半功倍。持续营销正是修补这个木桶的工作。如果基金管理公司不做好持续营销工作，那么，花费巨大人力、财力、物力堆积起来的首发销售业绩，一切都与掰玉米的黑熊之作为无异。从长远的发展眼光来看，中国基金行业的发展，更多地应该靠持续营销，而非首发销售。
　　因此，为促进中国基金行业和谐发展，鼓励基金管理公司做好“实事”，《新财经》此次评选专门设置了“年度基金持续......