投资创意天才兰佩特：如何超越巴菲特

　　这个世界缺乏足够的可预见性来对你的获益作出指导。你仅能将预期设定在某一层面，并为之下赌注

　　西尔斯－罗巴克公司的那些高级管理人员想必都不会忘记去年早些时候在美国西好莱坞的一家宾馆中的逼仄氛围。那一天，西尔斯的新东家艾迪·兰佩特（EddieLampert）召集公司包括CEO、CFO（首席财务官）在内的高官以及一些主要大买家举行会议，共商西尔斯的未来战略。当时的西尔斯，上上下下都笼罩在迷茫与无助之中。

　　一年后的今天，西尔斯的股价已蹿升了30%。“我并没有零售行业的背景，但我是一个购物者，”兰佩特的官方头衔是西尔斯不支取薪水的董事长，但事实上他的行为更像一个CEO，在战略、营销、广告规划等方面事事关心，“我通过富有实践性的、有逻辑的思想来支配这一切。”

　　兰佩特创立的以他名字首字母命名的对冲基金ESL投资基金公司目前拥有西尔斯控股公司40%的股权，约合80亿美元，位居第一大股东。

　　这起轰动全球零售业的超级并购案发生在2004年11月17日，兰佩特持股53%的零售业公司凯马特宣布以110亿美元兼并西尔斯-罗巴克公司，并成立西尔斯控股公司，从而成为继沃尔玛和家庭用品公司之后的美国第三大零售业公司。此前西尔斯－罗巴克在美国零售业公司中排名第五，凯马特则排名第八。

　　成名凯马特

　　说起凯马特，这更堪称兰佩特的神来之笔。2002年ESL出手购买这家濒临破产的折扣连锁企业的时候，几乎所有的人都表示不可思议。“对大多数人而言，凯马特只是一堆垃圾。我们被告知这个对冲基金小子买了公司大量股权而且想尽快使它摆脱破产境遇，问题是我们从来就没听说过他。”凯马特的前任CFO回忆道。

　　但兰佩特显然很清楚他在做什么。他花了数百个小时分析凯马特的财务状况并得出结论：“凯马特是可以被拯救的。”在他看来，凯马特浪费了数十亿美元在店铺开拓和额外存货上面，这给予沃尔玛等对手可乘之机。兰佩特认为提高凯马特的收益率而不是销售收入提高就可以使情况改观。他还寻找了一位合伙人为凯马特注入更多的现金流。

　　通过重组，凯马特几乎所有的债务都被转成了该公司股票，他本人也因此成为公司的董事长。“兰佩特的目标是使凯马特维持运转，这样就可以源源不断地产生利润。即使有朝一日，它再次破产，在盈利期产生的利润和出售店铺的资金也足以使兰佩特进行其他投资，并产生利润。”分析人士如此评论。

　　作为对兰佩特天才商业头脑的回应，凯马特在2004年一年中飞涨了300%，ESL的股权也从13亿美元飙升到54亿美元，这一年他个人的酬金收入就达到10亿美元。

　　与巴菲特一争高下

　　美国一家媒体将兰佩特誉为“这个时代最优秀的投资家，投资界的史蒂夫·乔布斯（注：苹果电脑CEO，创意天才）”，并将他与股神沃伦·巴菲特做了一个有趣的对比。“兰佩特比他同龄时的巴菲特更有钱，而他的150亿美元规模的对冲基金在18年投资期的表现也超越了巴菲特的伯克夏·哈撒韦基金（当然后者盘子更大，负担也更重）。据ESL基金大股东迈克尔·戴尔最近透露，ESL自1998年创立以来，平均每年净回报率高达30%。在2001年，这个数据甚至高达53%。而哈撒韦基金的平均投资回报率约在每年25%左右的水平。”

　　这或许正合兰佩特的心意。兰佩特曾表示他的目标就是要和巴菲特一比高下，超越巴菲特所创造的神话，“我也明白......More↓↓↓