TCL还有多少底牌可亮

　　三件倒霉事加在一起，让李东生顾此失彼。

　　曾高调出击海外的TCL集团(000100)2005年岁末正经历前所未有的困境。本来，出售旗下两家盈利颇丰的子公司以换取十几个亿的资金，在财务上并不是件坏事，但是这样大的剥离动作，却给外界传递了非常不利的信号，那些与TCL集团息息相关的投资者、供货商和信贷员，免不了要四处探听，TCL的资金紧张到了什么程度？

　　李东生站出来稳定人心，这是战略调整，TCL能够克服跨国合并的巨额亏损，苦日子很快就会过去。

　　然而，同汤姆逊和阿尔卡特的并购已几近离婚的状态，让李东生还有多少张底牌可亮？

　　国际化进退

　　从去年以来，各路人马就已经对TCL同两个法国名企的并购批评不断，说到底，李东生和他的管理团队在国际化挺进中并没有做足准备功课。

　　东方高圣的分析师冀书鹏认为，TCL的收购设想本来很好，作为一个靠代工起家的消费电子厂商，长久以来，TCL在黑白家电、手机乃至其他数码产品上并没有表现出比海尔、长虹和美的更明显的品牌和技术优势来，和三星、索尼较量，则更不是在一个技术量级上。在国内外对手的夹击中，TCL要想胜出有两条路可选，一是走高端路线，加强技术积累，海外并购是一个相对快捷的路径；二是继续发挥低成本优势，依靠控制大量的代工订单和产能来达到规模经济，在国内收购老旧生产线是一种可能的方案，顾雏军就是选择了这条路。

　　也许是性格使然，李东生把他的梦想押在国际化并购上，“龙虎计划”在集团内部的激情中大力度推行。所谓“龙腾寰宇”，按照TCL网站公开资料的解释就是未来三到五年内，要在“多媒体显示终端与移动信息终端两大业务，进入全球产业的前五名，建立起可以与世界级公司同场竞技的国际竞争力”。所谓“虎跃神州”则是，未来三到五年内，在“家用电器、数码电子和电气产品三大业务，以及正在发展的部品产业和文化产业，在国内同行业中占据领先地位”。

　　龙虎计划的大旗扛起之后，TCL开始了国际化征程。2002年，以外界报道中820万欧元的价格收购了德国老牌厂商施耐德公司；随后，转战北美，借在美国的控股公司全资收购了美国老品牌高威达公司。2003-2004年，李东生在法国再下两城，汤姆逊和阿尔卡特的合作达成后，TCL的全球化布局看似大捷。特别是TCL同汤姆逊电子的新公司成立，彩电产能号称达到2200万台以上，销量1800万台，全球市场占有达11％，有望一举成为全球老大，龙腾寰宇的梦想仿佛近在咫尺。

　　然而一年以后，风云变幻，TA和TTE两个合资公司的巨额亏损，正在快速消耗着TCL集团整体上市之后的募集资金。

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