TCL刮骨疗伤 全面接手合资公司T&A能否扭转乾坤

    各业务线全面亏损，TCL国际化面临最艰难时刻。但迎难而上、全面接手合资公司T&A能否成为扭转乾坤的一招险棋？

    4月28日，TCL集团董事长李东生现身北京天伦王朝饭店，在商务部主办的“中国企业‘走出去’国际论坛”上发表演讲。就在十天前，集团公布2004年业绩，其净利润较上年大幅下降57%至2.45亿。“这是中国企业国际化必须付出的代价，中国‘走出去’的企业到了最困难的时候。”李东生在演说中称。但是，听众并没有得到关于TCL如何化解困难的更多细节。李东生留下了一句“国际化以及大举并购对于TCL的考验需要时间的印证”，在发言结束后便匆匆离开会场。 

    随后，TCL旗下三家上市公司陆续发布2005年第一季业绩报告，均出现亏损。其中TCL集团（000100.SZ）亏损3.27亿，TCL多媒体（1070.HK）和TCL通讯（2618.HK）分别亏损4801.3万港元和3.86亿港元，各业务全线亏损，前所未有。

    更让人始料未及的是，TCL通讯于5月17日宣布，将对阿尔卡特定向增发约1.41亿股新股，以换取其在TCL阿尔卡特移动电话（简称T&A）中持有的45%股份，从而使T&A成为TCL全资子公司。事实是，T&A作为TCL国际化两大实体之一（另一为TCL与汤姆逊的合资公司TTE），自成立以来始终巨额亏损，成为TCL国际化整合的最大困扰。当下，阿尔卡特在合资后仅200天就抽身而出，TCL只能依靠自己、孤注一掷。

    其实早在去年连续并购汤姆逊彩电业务和阿尔卡特手机业务之后，不少业界人士就对TCL暴风骤雨般地跨国并购心存忧虑。如今，当初对TCL“消化能力不足”的担忧已经为巨额亏损所验证。但正如李东生在2004年业绩说明会上所言：“业绩下滑是公司国际化进程中必须支付的代价，既然TCL已经迈出了步伐，就会义无反顾走下去。”

    后院失火

    “国内市场与国外市场相辅相成。首先要立足国内，才能为开拓国外市场打好坚实基础。”一同出席“中国企业‘走出去’国际论坛”的海尔集团首席执行官张瑞敏，此时就坐在李东生旁边。对于张“无内不稳，无外不强”的见解，李东生恐怕感慨颇深。

    2004年利润下降的原因，被归结为原汤姆逊彩电业务、阿尔卡特手机业务发生较大亏损，以及在2003年还风光无限的国内移动手机业务出现大幅下滑。“国际化进程必须付出代价，但TCL移动的亏损是没有预料到的。”李东生说。

    根据TCL集团公开资料，在其业务架构中，家电而尤其是手机业务是其两大利润来源。TCL之所以能够在一年内接连并购两家亏损已久的跨国企业，其底气正是出于两大主业的利润能够负担国际化整合所需的大量投入。

    据年报数据，如果剔除彩电、手机两个并购项目的影响，去年TCL集团营业额仍增长7%.但与此同时，去年因两起并购而成的两家合资公司TTE（与汤姆逊合资）和T&A（与阿尔卡特合资），在2004年的亏损分别达到1.43亿元和2.83亿元，直接促成了TCL整体业务亏损。

    事实上，对于两家原本亏损的跨国公司并购，整合的进展并不一致。

    TTE的减亏已初见成效。相比2003年汤姆逊巨亏17.32亿元人民币，合营公司TTE在欧美的亏损正逐渐收窄。真正的问题出在T&A.由于整合速度远不及当初的设定，T&A在并购后相当长一段时间都没有处于TCL的控制之下。作为大股东的TCL虽然派出了CEO、CFO等要职，主要由万明坚等原TCL移动高层兼任；但在国内市场打下江山的这些干将，其国际运作能力并没有得到证明。

    即便在国内，一度被视为TCL命脉的手机业务，表现也大不如前。李东生应该没有料到，在2002年贡献12亿、占TCL整体利润8成，在2003年贡献8亿的“赚钱机器”手机业务，到2004年却亏损0.2亿，可谓一泻千里。TCL将亏损原因归咎于国内手机市场的持续低迷和国际......More↓↓↓