上市公司玩弄利润四大“秘方”

资产重组往往具有使上市公司快速扭亏为盈的神奇功效，其“秘方”一是利用时间差，如在会计年度即将结束前进行重大的资产买卖，取得暴利；二是不等价交换，借助关联交易，在上市公司在和非上市的母公司之间进行“沙子换大米”的利润转移。但资产重组只是上市公司的利润调节器之一——

　　上市公司半年报披露工作正在如火如荼的展开，迄今为止已经有几十家公司公布半年报。专家表示，半年报是近期股市炒作的主要题材，准确分析半年报做出正确的投资抉择，对于投资者来说是近期在股市获利的“独门暗器”。而从浩如烟海的半年报数据资料中挑出“搀水”的公司报表，则可以使投资者远离投资陷阱。记者经过多方采访，初步总结出上市公司玩弄利润的几种常用伎俩，希望能对投资者做出正确的投资决策有所帮助。

　　“秘方”一：资产重组——“变废为宝”

　　资产重组本来是企业为了优化资本结构，完成战略转移等目的而实施的资产置换和股权置换。然而，资产重组现在已成为上市公司玩弄利润的最佳武器。在中国股市中，已经有无数“野鸡”通过资产重组变成了凤凰，很多庄家都是因此而大获其利的。

　　根据去年上市公司年报统计，净利润增幅前十名的公司中,汇源通信、ＳＴ同达、国投电力、天地源、宗申动力、广钢股份共六家公司的净利润大幅增长而它们都受惠于资产重组。其中汇源通信、国投电力、天地源、宗申动力在一年多的时间里连主营业务都发生了变更。广钢股份虽然继续维持原有主业但与集团公司之间也进行了资产置换。ＳＴ同达则通过投资收益实现净利润大幅增长。

　　资产重组往往具有使上市公司快速扭亏为盈的神奇功效，其“秘方”一是利用时间差，如在会计年度即将结束前进行重大的资产买卖，取得暴利；二是不等价交换，借助关联交易，在上市公司在和非上市的母公司之间进行“沙子换大米”的利润转移。通过资产重组大幅提升企业利润，具体来说，可以借助关联交易，由非上市的企业以优质资产置换上市公司的劣质资产。也可以由非上市的企业将盈利能力较高的下属企业廉价出售给上市公司。还可以由上市公司将一些闲置资产高价出售给非上市的企业。

　　通过分析去年上市公司年报，可以发现世茂股份与上海世茂建设有限公司进行资产置换，公司以所持有的上海世茂国际广场有限责任公司１８．３７５％股权及现金６７９２万元与公司参股公司世茂建设所持有的上海世茂湖滨房地产有限公司５０％股权进行置换。如此一置换，世茂股份去年业绩同比猛增了２５倍。

　　“秘方”二：关联交易——利润“调节器”

　　我国许多与其母公司及母公司控制的其他子公司之间，普遍存在着大量的关联交易。利用关联交易调节利润已成为上市公司的习惯做法。其主要方式主要是虚构经济业务，人为抬高上市公司业务和效益。如一些股份制改组企业因其主营业务收入和主营业务利润达不到７０％，通过将其商品高价出售给关联企业，而使其主营业务收入和利润大幅增加。

　　采用大大高于或低于市场价格的方式，进行市场交易和资产置换，可以随意抬高上市公司利润。如某股份公司，以８００万元的代价向关联企业承包经营一个农场，在不到一年的时间内就获取７２００万元的利润。

　　以收取或支付管理费，分摊共同费用调节利润也是上市公司的常用方式。而以低息或高息进行资金往来，调节财务费用是比较隐蔽的利润调整方式。如某股份公司将１２亿元的资金（占其资产总额的６９％）拆借给其关联企业。该股份公司的利润主要来源于与关联企业资金往来的利息收入。

　　标准股份去年年报显示，２００３年公司实现净利润１．１１亿元，比上年增长５５．７５％。２００３年公司之所以大幅度增长，关联交易不可忽视。去年，公司控股股东将所持有的一家盈利能力强、资产状况良好的中日合资企业西安兄弟标准工业有限公司４０％的股权卖给标准股份。公司年报显示，仅兄弟标准公司２００３年度实现的净利润达７３７３万元，该投资为标准股份带来了可观的投资收益。

　　利用关联交易调节利润的最大特点是，亏损大户可在一夜之间变成盈利大户，且关联交易的利润大都体现为“其他业务利润”、“投资收益”或“营业外收入”。上市公司利用关联交易赚取的“横财”，并不意味着上市公司的盈利能力发生实质性变化。

　　“秘方”三：计提——ＳＴ公司的命根子

　　计提是上市公司财务制度中的一项重要内容，计提在会计政策上体现的本是谨慎性原则，然而，在相当一些上市公司的财务报告中，却变成了随意性。这种随意成了上市公司玩弄利润的遮羞布。现行《企业会计制度》对八项减值准备的计提只做了原则上的规定，计提标准以及比例的确定都由企业自行根据情况确定。这在客观上为上市公司利用计提玩弄利润提供了方便。利用八项计提调节企业利润是上市公司常用的一种手段。上市公司既可以“少提”来掩盖风险、虚增利润，也可以通过“多提”减少利润，为来年的利润增长埋下伏笔。而对那些急需恢复上市或“摘帽”的公司来说，计提和转回更是其调节利润的捷径，在铁定亏损的年度“一次提个够”，在必须扭亏的年度“一次冲个够”的现象屡见不......More↓↓↓