凯雷收购徐工调查

中国迄今最大一笔私人股本交易的台前幕后
   　　11月9日，一场罕见的大雾笼罩徐州。
   　　金山桥的徐州工业园，这是徐州市机械制造企业聚集的地方，宽阔的道路两边，众多机械公司一一排列，井然有序。尽管已经是初冬，但透过院墙的栏杆，里边依然绿意盎然，大型轧路机整齐地沿墙排列着，一律鲜艳的红。整个工业园鲜有休闲娱乐设施，在工厂之外，无论白天和晚上，都是同样的静谧。在这静谧中，居住在此的徐州工程机械集团有限公司（简称“徐工集团”）——当地最大的企业——的一些员工，则在焦躁不安地等待一个不可知的未来。
   　　“已经有七八百人报名申请内退了。”徐工筑路机械公司的一位员工忧心忡忡，“美国人就要来了，不知道以后怎么办。”
   　　就在此前的10月25日，美国凯雷集团（简称“凯雷”）与徐工集团签署协议，出资3.75亿美元（约合30亿元人民币）收购徐工集团工程机械有限公司（简称“徐工机械”）85%的股权。
   　　这是中国迄今最大的一笔私人股本交易。在经历了57年前那场著名的淮海战役之后，徐州，这座保守而沉默的城市再次因为凯雷与徐工的交易而成为西方舆论关注的焦点，他们普遍把凯雷的胜利视为私人资本在中国收购大型国企股权的破冰之举，而交易能否得到监管层的最终批准，则是检验中国政府是否有诚意让国外资本控制其企业的试金石。
   　　如是，随着传统的国有企业管理方式在徐工的终结，徐州这座城市的命运也将因此改变——徐州是中国传统的工业城市之一，2004年，工业总产值占全市经济总量的49.5%。徐工集团是惟一一家营业收入过百亿的企业，占徐州规模以上工业企业产品销售收入总额的1/7强，全市出口总额的1/10也来自于它；而在徐州56.31万人的城镇单位在岗职工中，有4.4%是徐工集团的员工。考虑到与之相联系的庞大的供应商、配套企业和经销商们，将有数万个家庭的生活因凯雷的交易受到波及。
   　　在“野蛮人入侵”变成现实之前，一些员工选择了一种中国国有企业特有的方式来保障自己的权益：内退，提前获得经济补偿。
   　　“报名人数太多，如果全部批准，就无法保证正常生产了。”一位内部员工对本刊记者说。那些在交易前提前内退的员工，则因没有机会拿到同样的补偿而愤愤不平。
   　　他们放弃的并不是一座危城。事实上，徐工集团的体质堪称健康：现拥有136个国内工程机械产品品种中一半以上的制造能力，其中有20个左右的产品在市场占有率方面进入前三名。仅在今年上半年，徐工集团的营业收入就达85亿元。
   　　徐州有关主管部门对此交易三缄其口。
   　　“这一天在萧瑟与寒冷中破晓了。”1920年代的威廉?福克纳在其名著《喧哗与骚动》的开头写道。

　　“不改已经不行了”
   　　对于徐工集团的大多数员工而言，3年前他们就明白，自己和企业的命运终有一天会改变。但个中的跌宕往复，仍出乎他们的意料。
   　　徐工始建于1989年，是在原徐州重型机械厂、徐州工程机械制造厂（即筑路机械）、徐州装载机厂（铲运机械）和徐州工程机械研究所的基础上组建而成，当时，正是工程机械行业的低潮期。
   　　从1992年起徐工集团开始大规模扩张，在全国各地展开大量收购，加上政府委托管理的企业，最后集中了大大小小一二百家子公司，但集团资产质量十分低下。2000年，徐工现任董事长王民上台不久，即开始采取股份退出、破产等处置方式，清理当年扩张恶果，剥离辅业，并使得徐工在2003年成为中国工程机械行业首家营收超百亿的企业集团。
   　　与此同时，徐工的改制方案也提上议事日程。2002年底，徐工集团被列入江苏省政府82家改制企业的名单，其下属的徐工机械迅速被确定为改制平台。
   　　徐工机械是年7月28日刚刚成立，由徐工集团与华融、信达、长城和东方四家资产管理公司共同出资；其中，徐工集团以净资产6.43亿元作为出资，持股51.32%。四大资产管理公司以其拥有的徐工集团的债权转为股权持有。
   　　次年1月，徐工机械无偿受让了徐工集团持有的徐工科技35.53%的股权，成为上市公司的第一大股东。徐工机械由此成为徐工集团最大的下属企业。
   　　拟改制的徐工机械迅速吸引了国内外无数投资者和企业的青睐。
   　　但在整个2003年前期，改制的模式并不清晰。徐工......More↓↓↓