联想投资先声药业：实业还是投资

这是联想系企业在药业投资方面的第一个动作。
　　“这是我们在医药行业的一个突破口。”柳传志说，联想在这个行业转圈找了两年，才找到这个合作伙伴。
　　柳还说，未来医药行业将是弘毅投资重点发展方向，联想不排除做医药业整合者。
　　此次投资先声药业的，不仅联想一家，其背后站着的盟友还有：美国高盛公司、新加坡淡马锡和香港新鸿基等。
　　这些“盟友”先后对先声现任管理层进行了严格的“考问”。同时，普华永道在对先声进行审计，该审计于9月20日结束。拿到审计结果后，这些盟友立即赋予联想特权，一旦联想选中，将给予不限额度的资本支持。
　　
　　联想卖药
　　直接主政此次战略投资的系42岁的联想系五大少帅之一、联想控股副总裁、弘毅投资顾问总裁赵令欢。
　　赵1987年赴美留学，曾任全球最大的调制解调器制造商Robotics副总裁，后在硅谷以生产电子元器件创业，系联想系著名“海归”。
　　2003年联想控股成立投资事业部，专事投资重组业务，由赵令欢掌舵。2004年4月，联想控股投资事业部从联想控股正式分拆，组建成独立法人弘毅投资，专事并购投资，赵令欢任总裁。
　　当时，联想掌门人柳传志表态，弘毅投资什么都可以投，就是不能投熟悉的行业，如通信和电子行业。经过大量调研，弘毅投资从99个行业中筛选了10个优选投资行业，最后又遴选出两大关键投资行业———中国汽配和制药业。
　　联想的判断是，是否进入该行业，必须用资本的眼光看是否好机会，即该行业尚没有完全进入成熟稳定期，一旦成熟稳定了，进入后就无法获得高额回报，而正处于调整期的行业，渴望外力加盟，此时进入，则恰当时。
　　医药行业恰是如此。弘毅投资经过大量调研发现，该行业国内年市场份额5000亿元人民币，并且连续多年年增长率达到15％，潜力巨大。但是，市场份额却被4000多个企业分解，最大的制药企业年销售额100多亿人民币，所占份额仅为2％。企业分散、市场集中度极底，同时增速较大，有超强的吸引力。用赵的话说就是，“医药行业分散，鱼太多，也就存在大鱼吃小鱼的机会”。
　　“2003年我们就四处派人考察中国制药业，看究竟是否值得投资。”赵令欢对本报记者说，联想投资医药行业酝酿了两年多时间。
　　在这两年间，弘毅投资找了100多家医药企业。2004年底，联想得出结论：医药业的确是传统产业中最有增长潜力的产业，但联想不能投。
　　赵的解释是，他们发现医药业水太深，竞争力和压力太强，而联想对此根本不熟悉。
　　柳传志也对本报记者解释，那时联想的感觉是，这个行业不少企业的数字很假，谎报军情很厉害。
　　但资本抵挡不了行业高速增长的诱惑。判断一件事情能不能做，柳传志的意见是，关键要看是否符合三大条件：第一，事情本身好不好，也就是行业有没有发展潜力；第二，有没有人，这个人指的是具备企业家素质的领军人物；最后，钱够不够，资源能不能匹配。
　　该年底，联想花高价从上实集团挖来医药行业投资专家王顺龙。王在上实集团干了7年，先后完成对多家医药行业的并购。
　　王到任后直奔南京先声药业。
　　
　　神秘先声
　　对于资本市场而言，先声药业充满神秘色彩。
　　该公司100％股权由管理团队掌握，股权清晰，净资产回报率超过50％，年纯利润超过1亿元，近四年半的增长速度高于150％，强于众多上市公司。这是普华永道在进行了近2个月的详细审计后所得出的结论。
　　因此，一位业内人士表示，像先声药业这样的企业，依然没有上市，到哪里找这样的好坯子？
　　今年4月19日，弘毅投资投资总监王顺龙带领数人直接跑到南京先声药业。
　　“当初听说联想要来谈合作，我有些不相信，一个主要做IT的企业，怎么要进入医药行业？”先声投资集团有限公司董事长兼总裁任晋生对本报记者说。他表示，当时对联想主动上门谈投资感到意外。
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