mba财务管理笔记(1)

一、财务管理的目标

（一）公司财务管理的总目标

公司财务管理的目标，是在满足其他利益集团合法利益请求并履行社会责任的基础上，追求原有股东价值的最大化。

价值的计算公式为

这说明，在没有购并行为发生的情况下，决定公司价值大小有两个因素，一是公司每年创造的净现金流量的大小，主要是利润、折旧、摊销费等；净现金流量越大，公司价值就越大；二是公司资产所承受的风险的大小，风险越高，所要求的收益率就越大，公司价值也就越小。

例如，甲公司公司和乙公司每年创造的净现金流量相同，都是1000万元，但甲公司资产所承受的风险比乙公司高，甲公司资产所要求的收益率为20%，而乙公司资产所要求的收益率仅为10%。这样，乙公司的价值就是甲公司价值的2倍。表现在公司股票上，尽管甲和乙公司每股税后利润相同，但乙公司股票价格是甲公司股票价格的2倍。

随着财务管理理论的进展，经济附加值（EVA）正逐渐被学者们重视，也不断被公司贯彻到具体的业务中。

经济附加值（EVA）的作用是，为公司股东财富建立一个更为客观的评价标准，也为公司管理层的管理业绩建立更准确的尺度。

我国的民营公司，福建亲亲集团在香港专家的帮助下，基于EVA建立了评价体系。

（二）公司财务管理的具体目标

财务管理的总目标可以细化为三个具体目标。

公司的现金流量尽管由税后利润、折旧、摊销、应收帐款变化值、存货变化值等构成，但从长远来看，公司现金流量还主要是由税后利润来构成。因此，税后利润的多少，在很大程度上决定了公司的价值。

由于体现股东价值的重要指标是权益资本收益率，而影响权益资本收益率的因素包括毛利率、资产周转率、杠杆倍数等，即

ROE=税后利润/权益资本

=（1-T）税前利润/权益资本

=（1-T）税前利润/销售收入*销售收入/权益资本

=（1-T）税前利润/销售收入*销售收入/总资产*总资产/权益资本

=（1-T）毛利率*资产周转率*财务杠杆

因此，从现金流量的角度，财务管理的总目标可以细划为收益目标、效率目标、安全目标。如果从折现率的角度，更要考虑安全目标，因此，财务管理的具体目标应该包括：

（1）收益目标：权益资本收益率，等。

（2）效率目标：存货周转率、固定资产周转率、应收帐款帐龄等。

（3）安全目标：偿债能力高，财务风险低等。

（三）如何通过财务管理提升公司的价值

后面的美国EG公司的案例，可以回答这一问题。

二、财务管理在公司管理中的位置

1、财务管理是公司管理中非常重要的一环。公司管理通常可以划分为战略管理和一般管理。一般管理包括财务管理、营销管理、人力资源管理、生产与作业管理、信息管理。一般情况下，战略管理是最重要的，它将决定公司的未来。但在公司战略管理中，公司长期投资的管理应该是一个重要的方面，因为一项长期投资，特别是数额特别巨大的长期投资对公司的影响是重要的、长远的。公司的资本结构也是公司战略管理的一个重要内容。而在一般管理中，财务管理是其中非常重要的一环。

2、公司财务管理直接关系到公司的价值的大小。投资是公司获利的源泉，投资管理是公司财务管理中一个非常重要的方面；融资是要获得资金来源的，融资渠道的多少和融资......More↓↓↓